Новости [нефть]

России пора выйти из ОПЕК+?

14 января 2020 г. Topneftegaz.ru

Несмотря на 9-процентное сокращение, спотовые цены на нефть марки Urals в Северо-Восточной Европе тем не менее были в 2019 году, в момент подписания первого соглашения ОПЕК+, в полтора раза выше, чем в 2016 году (по данным компании Refinitiv, 63,3 доллара за баррель против 41,1 доллара за баррель). В результате российский бюджет вновь, как это было в 2017-2018 годах, получил дополнительную прибыль, которая с момента заключения сделки достигла 6,2 триллиона рублей (немногим более 100 миллиардов долларов). Такие выводы можно сделать на основании данных российского Министерства энергетики.

Фарес Кильзие (Fares Kilzie), председатель совета директоров компании Creon Capital

Рост сверх ожиданий

Таким образом, заключенная сделка в очередной раз доказала свою эффективность, которая оказалась выше первоначальных ожиданий рынка. Так, например, в 2016 году Всемирный банк и Администрация энергетической информации США исходили из того, что в период с 2017 по 2019 год средняя цена нефти марки Brent составит соответственно 59,3 доллара и 58,4 доллара за баррель, тогда как на самом деле она достигла 63,2 доллара за баррель. В то же время в 2018 году средняя цена нефти марки Brent (71,3 доллара за баррель) превысила прогноз Всемирного банка (59,9 доллара) и Администрации энергетической информации США (57 долларов) более чем на 10 долларов.

Подобное существенное расхождение частично является следствием высокой дисциплины среди участников сделки ОПЕК+, и в ноябре 2019 года показатель соблюдения условий среди членов этой организации составил 154%, а среди стран, не являющихся членами ОПЕК, — 125% (данные Международного энергетического агентства). Это вызвало интерес у руководителей хедж-фондов, которые начали вкладывать средства в фьючерсы, поскольку заключенная сделка предоставила им возможность получить дополнительный доход. Не случайно выросли цены на нефть во время саммитов ОПЕК в 2018 и в 2019 годах, на которых этот картель принял решение о продлении сделки. В результате в декабре 2018 года фьючерсы на нефть марки Brent на Межконтинентальной бирже выросли на 4,6% (до 61,4 доллара за баррель), а в первую неделю декабря 2019 года — на 5,6% (до 64,3 доллара за баррель).

Асимметричная выгода

Однако Россия не смогла получить большую выгоду от этой сделки. Привязав свой бюджет к цене на нефть в 40 долларов за баррель, российское правительство получило возможность пополнить Фонд национального благосостояния: только за первые 11 месяцев 2019 года он увеличился более чем в два раза, с 58,1 до 124 миллиардов долларов. Выгоду получил и федеральный бюджет: если в 2016 году дефицит бюджета составил 3,5% ВВП, то за одиннадцать месяцев 2019 года профицит бюджета оказался впечатляющим — 3,1% ВВП. Такие данные приводит Экономическая экспертная группа (ЭЭГ).

Однако правительство страны не смогло добиться роста экономики. Он уже замедлился и в досанкционном 2013 году составил 1,8%, что является незначительным показателем для стран с развивающейся экономикой. Более того, само наличие профицита бюджета стало головной болью для правительства: если в 2016 году неизрасходованными оказались 220 миллиардов рублей, то в 2018 году — уже 778 миллиардов, а в 2019 году — даже 1 триллион рублей. Эти данные приводит российская Счетная палата.

Саудовская Аравия получила значительно большую выгоду от сделки ОПЕК+. В основном благодаря более высокой цене на нефть это королевство не только успешно провело первичное размещение акций (IPO) компании Saudi Aramco, капитализация которой превысила 1,7 миллиард долларов, но и начало реализацию программы Vision-2030, направленной на диверсификацию экономики с помощью инвестиций в инфраструктуру, туризм и человеческий капитал.

Внеся решающий вклад в сокращение добычи нефти, саудиты смогли таким образом сократить дефицит бюджета (с 12,9% ВВП в 2016 году до 3,8% в 2019 году, по данным компании IHS Markit), и поэтому выход России из сделки ОПЕК+ для них не будет слишком болезненным. Подобный сценарий вполне реален, и это подтверждается тем, что в декабре соглашение ОПЕК+ было продлено всего на три месяца — явный сигнал, что в 2020 году эта сделка в той или иной степени будет пересмотрена.

Риски вместе с возможностями

Для России это не только угроза, но и возможность. С одной стороны, выход из этой сделки уберет ограничения для месторождений, в последние годы переданных Роснефти (Сузунское, Русское, Западно-Эргинское, Юрубчено-Тохомское) и Газпромнефти (Куюмбинское, Восточно-Мессояхское). В результате это приведет к росту добычи нефти в России. По данным компании BP, он снизился с 5% в период с 1999 по 2008 год до 1,3% в период с 2009 по 2018 год.

С другой стороны, даже в случае снижения цен на нефть федеральный бюджет, судя по всему, останется стабильным, поскольку цены в 40 долларов за баррель достаточно, чтобы покрыть все расходы (а не 100 долларов за баррель, как это было в 2013 году). Поэтому пересмотренная сделка не станет катастрофой.

России следует уже сейчас начать готовиться к выходу из сделки ОПЕК+ и не ждать момента, когда Соединенные Штаты станут главным чистым экспортером нефти, а в таком случае могут быть сведены на нет все усилия ОПЕК по сокращению добычи. 

283 просмотров
0 комментариев (+добавить)

Подписка на новости

2018 3

Будут ли реализованы все идеи президента, озвученные в послании Федеральному собранию?